miércoles, 27 de abril de 2011

lunes, 18 de abril de 2011

El GEAB N°54 está disponible! Crisis sistémica global: Otoño boreal de 2011 - Presupuesto/T-Bonds/Dólar, las tres crisis estadounidenses que van a provocar un grandísimo deterioro del sistema económico, financiero y monetario mundial

- Nota publica de GEAB N°54 (17 de abril de 2011) -



El GEAB N°54 está disponible! Crisis sistémica global: Otoño boreal de 2011 - Presupuesto/T-Bonds/Dólar, las tres crisis estadounidenses que van a provocar un grandísimo deterioro del sistema económico, financiero y monetario mundial
El 15 de septiembre de 2010, el GEAB N° 47 titulaba « Primavera boreal de 2011: Welcome to the United States of Austerity / Hacia la gran falla del sistema económico y financiero mundial ». Sin embargo, a fines del verano de 2010, la inmensa mayoría de los expertos consideraba, por un lado, que el debate sobre el déficit presupuestario estadounidense quedaría en una simple cuestión de discusiones teóricas en el seno de Beltway (1); por otra parte, que era impensable imaginar a Estados Unidos lanzarse a una política de austeridad ya que bastaba que la FED continuara imprimiendo Dólares. Luego, como cada uno puede comprobarlo desde hace varias semanas, la Primavera boreal de 2011 trajo notoriamente la austeridad a Estados Unidos (2), una gran « premiere » desde la Segunda Guerra Mundial con de la instauración de un sistema global fundado sobre la capacidad del motor estadounidense para generar siempre más riqueza (efectivo durante los años 1950-1970, a partir de ese momento cada vez más virtual).

En este estadio, el LEAP/ E2020 se halla en situación de confirmar que la próxima etapa de la crisis será manifiestamente la del « Grandísimo deterioro del sistema económico y financiero mundial »; y que este deterioro histórico sobrevendrá durante el otoño boreal de 2011 (3). Las consecuencias monetarias, financieras, económicas y geopolíticas de este « Grandísimo Deterioro » serán de una magnitud histórica que hará que se vea la crisis del otoño boreal de 2008 como lo que realmente fue: un simple detonador.

La crisis en Japón (4), las decisiones chinas y la crisis de las deudas en Europa desempeñarán ciertamente un papel en este deterioro histórico. En cambio consideramos que la cuestión de las deudas públicas de los países periféricos de Eurolandia ya no constituye el factor de riesgo europeo predominante en este aspecto, sino que es el Reino Unido quien recobra su situación de « enfermo en Europa » (5). La Eurozona implementó todos los dispositivos necesarios para zanjar estos problemas (6) y los continúa mejorando. La gestión de los problemas griegos, portugueses e irlandeses,… consiguientemente se hará de manera organizada. Como los inversores privados deben en parte pagar el precio (como lo anticipó el LEAP/E2020 antes del verano boreal de 2010) (7) no pertenece a la categoría de los riesgos sistémicos, cosa que desagrada al Financial Times, a Wall Street Journal y a los expertos de Wall Street y de la City que cada tres meses tratan de rehacer el « conmoción » de la crisis de la Eurozona de principios de 2010 (8).

En cambio, el Reino Unido fracasó completamente en su tentativa de « amputación presupuestaria preventiva » (9). En efecto, bajo la presión de la calle y particularmente de los más de 400.000 británicos que recorrieron las calles de Londres el 26/03/2011 (10), David Cameron fue obligado a replantear su objetivo de reducción de los gastos de salud (un punto clave de sus reformas) (11). Paralelamente, la aventura militar en Libia lo obliga a replantear también sus objetivos de recortes presupuestarios del Ministerio de Defensa. Ya habíamos indicado en el último GEAB que las necesidades de financiación pública británica continuaban aumentando, signo de la ineficacia de las medidas anunciadas cuya ejecución se revela muy decepcionante en la realidad (12). Por el momento, el único resultado de la política del tándem Cameron/Clegg (13) es la recaída de la economía británica en recesión (14) y el evidente riesgo de implosión de la coalición en el poder después del próximo referéndum sobre la reforma electoral.

En este GEAB N° 54, nuestro equipo se propone describir los tres factores claves que determinan este Grandísimo Deterioro Global del otoño boreal de 2011 y sus consecuencias. Paralelamente, nuestros investigadores se propusieron anticipar la evolución de la operación militar franco--anglo-estadounidense en Libia a la que consideramos un poderoso acelerador de la desarticulación geopolítica mundial y que ilumina útilmente ciertos cambios tectónicos actuales en las relaciones entre las grandes potencias mundiales. Además del GEAB $ Index, damos nuestras recomendaciones para hacer frente a los peligrosos próximos trimestres.

Fundamentalmente, el proceso que se desarrolla ante nosotros, del cual la entrada de Estados Unidos a una era de austeridad (15) es una simple expresión presupuestaria, es la continuación de la liquidación de los 30.000 millardos de activos fantasmas que habían invadido el sistema económico y financiero mundial a fines de 2007 (16). Mientras cerca de la mitad de ellos habían desaparecido durante el año 2009, han sido resucitados desde esta fecha en parte por la voluntad de los grandes bancos centrales mundiales y en particular por la FED y sus « Quantitative Easings 1 y 2 ». Ahora bien, nuestro equipo considera que son 20.000 mil millones de estos activos fantasmas que se evaporarán a partir del otoño boreal de 2011, de manera muy abrupta bajo los efectos combinados de los tres tipos de mega crisis estadounidense en acelerada gestación:

. La crisis presupuestaria, o cómo Estados Unidos se zambulle voluntaria o forzadamente en esta austeridad sin precedente que arrastrará a sectores enteros de la economía y de las finanzas mundiales

. La crisis de los T-Bonds, o cómo la FED llega al « final del camino » que empezara en 1913 y debe enfrentarse a su quiebra cualquiera sea el camuflaje contable escogido

. La crisis del USD, o cómo los sobresaltos de la divisa estadounidense van a determinar la interrupción del Quantative Easing 2 en el segundo trimestre de 2011, será el comienzo de una gran devaluación (del orden del 30 % en algunas semanas).

Los bancos centrales, el sistema bancario mundial, los fondos de pensiones, las multinacionales, las materias primas, la población estadounidense, las economías de la zona del USD y/o dependientes de los intercambios con Estados Unidos (17), …es el conjunto de los operadores estructuralmente dependientes de la economía estadounidense (cuyo gobierno, la FED y el presupuesto federal se constituyeron en los componentes centrales), activos redactados en USD o las transacciones comerciales en esa divisa que van a sufrir el impacto frontal de 20.000 millardos de activos fantasmas que desaparecen pura y simplemente de su balance, de sus colocaciones o que generan una importante baja de sus rentas reales.

Evolución de las transferencias de dinero por parte de los trabajadores emigrados a Estados Unidos hacia sus países de origen (2009-2011) (la primera cifra: valor en moneda nacional a la cotización del USD de fines de 2008 / segunda cifra: ídem a la c
Evolución de las transferencias de dinero por parte de los trabajadores emigrados a Estados Unidos hacia sus países de origen (2009-2011) (la primera cifra: valor en moneda nacional a la cotización del USD de fines de 2008 / segunda cifra: ídem a la c
En torno a esta conmoción histórica del otoño boreal de 2011, que caracterizará la consolidación definitiva de las principales tendencias anticipadas por nuestro equipo en el precedente GEAB, las grandes categorías de activos van a experimentar grandes turbulencias que exigirán la aguda atención de todos los operadores preocupados por sus inversiones y colocaciones. En efecto, esta triple crisis estadounidense señalará la verdadera salida del « mundo post 1945 », mundo en el que Estados Unidos desempeñó el papel de Atlas, que se caracterizará por conmociones y múltiples réplicas en el curso de los próximos trimestres.

Por ejemplo, el USD puede sufrir a corto plazo efectos que lo revalorice con relación a las principales divisas mundiales (particularmente si el tipo de interés estadounidense se eleva muy rápidamente como respuesta al fin de Quantitative Easing 2) aunque, después de seis meses, su desvalorización en un 30 % (respecto a su valor actual) es inevitable. Podemos, entonces, sólo repetir el consejo que figura en primer lugar en nuestras recomendaciones desde el principio de nuestros trabajos sobre la crisis: en el marco de una crisis global de amplitud histórica como la que atravesamos, el único objetivo racional para inversores y ahorristas no es ganar más, sino tratar de perder lo menos posible.

Esto particularmente será cierto para los próximos trimestres cuando el ambiente especulativo se tornará altamente imprevisible a corto plazo. Esta incertidumbre en el corto plazo se debe, en particular, a que las tres crisis estadounidenses desencadenantes del Grandísimo Deterioro Mundial del Otoño Boreal no son sincrónicas. Están correlacionadas muy estrechamente pero no de manera lineal. Y una de ellas, la crisis presupuestaria, depende directamente de factores humanos que influyen fuertemente en su desarrollo; mientras que las otras dos (los que piensan en ellas ven como responsables a la FED, a los dioses o los demonios (18)) fundamentalmente ya son tendencias establecidas en las que la acción de los dirigentes estadounidenses se volvió marginal (19).

La crisis presupuestaria, o como Estados Unidos se zambulle voluntaria o forzadamente en esta austeridad sin precedente que arrastrará a sectores enteros de la economía y de las finanzas mundiales

Las cifras pueden marear: « 6.000 millardos de recortes presupuestarios en diez años » (20), dice el republicano Ryan, « 4.000 millardos en doce años » réplica el ya candidato para 2012, Barack Obama (21), « todo esto dista mucho de ser suficiente » agrega una de los referentes de los Tea Parties, Ron Paul (22). Y de todos modos, sentencia el FMI, « Estados Unidos no es creíble cuando habla de reducir sus déficit » (23). Esta brutal observación inhabitual del FMI, tradicionalmente muy prudente en sus críticas relativas a Estados Unidos es, en todo caso, especialmente justificada respecto al psicodrama que, por un puñado de decenas de millardos de dólares, estuvo a punto de hacer que se cerrara el Estado federal por falta de acuerdo entre los dos grandes partidos. Un escenario que, por otra parte, va a reproducirse pronto con respecto al límite máximo del endeudamiento federal.

El FMI sólo expresa una opinión ampliamente compartida por los acreedores de Estados Unidos: ¿si por algunas decenas de millardos de USD de reducción de los déficits, el sistema político estadounidense alcanzó tal grado de parálisis, que pasará cuando en los próximos meses se requiera una reducción de varias centenas de millardos de USD al año? ¿La guerra civil? Es la opinión en todo caso del nuevo gobernador de California, Jerry Brown (24) , que considera que Estados Unidos enfrenta una crisis de régimen idéntica a la que condujo a la Guerra de Secesión (25).

Evolución comparada de las necesidades de financiación del sector público en Estados Unidos (1979 - 2010) (En rojo: público / en azul: privado) - Fuente: Agorafinancial, 04/2011
Evolución comparada de las necesidades de financiación del sector público en Estados Unidos (1979 - 2010) (En rojo: público / en azul: privado) - Fuente: Agorafinancial, 04/2011
El contexto no es el de una simple parálisis sino más bien en el de una confrontación global entre dos visiones sobre el futuro del país. A medida que la fecha de la próxima elección presidencial se acerca (noviembre de 2012), la confrontación entre ambos campos se intensificará más y ésta sobrevendrá despreciando toda regla de conducta, incluyendo la protección de los intereses del país: « los dioses enloquecen a los que quieren perder » dice Ulises en la Odisea. En los próximos meses, la escena política washingtoniana se parecerá cada vez más a un hospital psiquiátrico (26) haciendo cada vez más probable « la decisión aberrante ».

Si, para tranquilizarse con respecto al USD y a los T-Bonds, los expertos occidentales se repiten sin parar que los chinos estarían locos si se deshacen de estos activos precipitando así la caída de valor, es que aún no entendieron que es de Washington y sus errores políticos de quien puede venir la decisión que precipite esta caída. Y octubre de 2012, con su tradicional voto del presupuesto anual, será el momento ideal para esta tragedia griega que, según nuestro equipo, no tendrá un happy ending ya que no es Hollywood quién escribirá la continuación del guión sino el resto del mundo.

Ya sea por la toma de una decisión política, por el cierre del gobierno federal o por presiones externas irresistibles (27) (tasa de interés, FMI + Eurolandia + BRIC (28)), es en el otoño boreal de 2011 que el presupuesto federal estadounidense se reducirá masivamente por primera vez. La continua recesión conjugada con fin del Quantative Easing 2 hará subir las tasas de interés y, por lo tanto, aumentará considerablemente el servicio de la deuda federal, en un contexto de ingresos fiscales en baja (29) a causa de la recaída en una fuerte recesión. La insolvencia federal ya está en a la vuelta de la esquina de la calle según Richard Fisher, el presidente de la Reserva Federal de Dallas (30).

domingo, 10 de abril de 2011

Mi pequeño homenaje a un cineasta adelantado a su tiempo.

Sidney Lumet fallece a los 86 años tras una larga carrera - El realizador de 'Doce hombres sin piedad' concebía el cine como una forma de analizar el mundo

GUILLERMO ALTARES 10/04/2011 (El País)
Sidney Lumet, fallecido ayer en Manhattan a los 86 años, fue un implacable retratista del lado oscuro de la sociedad estadounidense. Pocos directores han dado en la llaga tantas veces y de forma tan certera. A través de títulos como Doce hombres sin piedad, Sérpico, Tarde de perros o Network. Un mundo implacable, Lumet fue uno de esos artistas capaces de convertirse en la conciencia crítica de un país y nunca abandonó la garra combativa.
Os dejo unos vídeos escogidos de Network (1976) que ya puse aquí nada mas iniciar este blog. 
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